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24家基金公司股东投资一年回本

  作者:赵迪 

  韩迅

  近些年来,市场对于基金行业争议颇多,这主要是受到证券市场持续低迷的影响,基金投资者尤其是偏股型基金投资者亏损累累。证监会主席郭树清在基金业协会 成立大会上发表了题为《我们需要一个强大的财富管理行业》的重要讲话。如何才能打造出强大的财富管理行业呢?众所周知,勤勉尽责、努力实现投资者的资产增

  牛市收不少、熊市不少收。

  值和财富保障是财富管理行业的根本使命。说一千、道一万,只有真正为投资者赚到钱,以基金公司为代表的财富管理机构才能真正赢得社会的信任与尊重,自身也 才能够真正的强大起来。

  基金公司旱涝保收的情况受到很多投资者的质疑。同花顺iFinD数据显示,2011年度基金年报全部披露完毕,64家公募基金公司集体“沦陷”无一幸免,合计亏损5004.47亿元,行业亏损的惨烈程度仅次于2008年,为史上第二大“亏损年”。

  2007至2011年这过去的五年间,A股市场先涨后跌,基本经历了完整的牛熊周期。我们观察了57家基金管理公司在这一过程中的表现,试图从中寻找出最能够为投资者赚钱的基金公司,并挖掘这些优秀基金公司身上的特质。

  不过,在投资巨额亏损的同时,基金公司的管理费收入并没有出现显著下降。据Wind统计,64家基金公司2011年合计向持有人收取管理费288.64亿元,同比2010年下降幅度仅为4.53%,再次验证了公募行业“旱涝保收”的特征。

  基金业5年管理费收入1520亿!仅为基民赚33亿

  基于基金公司管理费收入的稳定,作为基金公司的股东方们依旧赚得“盆满钵满”。

  2007至2011年的5年间,尽管上证 指数累计下跌17.79%,但沪深300指数却累计上涨14.93%,中小板指数更是上涨了74.08%。如果以沪深300指数作为比较基准,事实上,基 准指数在过去的5年间还是有小幅的正收益。那么,基金行业是否为投资者创造了绝对收益呢?

  24家基金公司股东投资一年回本

  我们用基金年报中的“利润总额”作为衡量基金管理公司是否为投资者创造绝对收益的指标。这个指标能够反映基金管理人运用基金资产进行投资的有效性,是基金产品的收入扣减基金产品的运作支出项,为持有人赚取的实际收益。

  股东方回报丰厚

  根据Wind资讯的统计,2007-2011年间,57家基金管理公司创造的利润合计仅为32.92亿元,相对于这期间基金行业平均2万亿元的资产管理 规模而言,投资收益率不到千分之二,而在此期间基金行业获得的管理费收入却高达1519.99亿元,是基金行业为持有人创造利润的46倍!

  随着上市公司2011年年报的披露完毕,基金公司2011年的资产情况也逐渐浮出水面。尽管统计信息并不完整,但管窥目前披露的基金公司盈利数据推测,基金公司股东方去年依旧获得了较高的投资回报。

  57家基金公司中,有30家公司利润合计为正、为投资者赚到了钱,其余27家公司则出现了亏损。

  剔除11家去年亏损的基金公司以外,从上市公司2011年报以及部分券商2011年年报数据中披露去年分红金额的基金公司共24家,包括华夏、博时、南方、易方达、招商、广发、银华、兴业全球等基金。

  华夏、南方为基民赚钱最多、中邮创业亏损最大
从各家公司情况来看,华夏基金(微博)管理公司以 260.74亿元的利润合计位列全部基金管理公司之首,南方基金(微博)管理公司以118.74亿元的利润合计紧随其后。57家基金管理公司中,只有华夏和南方两 家公司在过去五年间为基民创造利润超过100亿元。利润排名第三至五位的基金公司是富国基金(微博)管理公司、工银瑞信(微博)基金管理公司和兴业全球基金(微博)管理公司。这三 家公司的利润合计都超过了90亿元。如果扣除上述五家公司,则全行业在过去五年给投资者亏损628.89亿元!(见表1)。

  上述24家基金2010年合计给投资者带来的损失达到11.93亿元,2011年亏损更是达到3107.89亿元。但是统计数据显示,24家基金公司去年合计给股东分红达44.09亿元,值得注意的是,上述24家基金公司的注册资本金合计为36.5亿元,也就是说,24家基金公司股东们去年一年从基金公司得到的现金分红就足以收回了全部的成本。

  表1:2007-2011年累计为持有人赚钱最多的基金公司(单位:亿元)

  一位基金分析师坦言,这仅仅是2011年的现金分红,“如果算上前几年的分红,基金公司股东早已收回成本,剩下的都是利润。尤其是一些大基金公司,相对而言,中小基金公司股东收回的成本要相对慢一些”。

基金公司 利润合计 管理费合计 利润/管理费
华夏基金管理公司 260.74 132.97 1.96
南方基金管理公司 118.74 82.44 1.44
富国基金管理公司 95.64 38.27 2.50
工银瑞信基金管理公司 94.37 31.27 3.02
兴业全球基金管理公司 92.32 25.3 3.65
交银施罗德基金(微博)管理公司 83.42 35.01 2.38
易方达基金(微博)管理公司 77.81 83.14 0.94
国泰基金(微博)管理公司 74.89 29.37 2.55
建信基金(微博)管理公司 67.06 21.76 3.08
国海富兰克林基金(微博)管理公司 60.93 12.75 4.78

  在24家基金公司中,去年给股东分红低于注册资本金的有长信基金(微博)分红1950万元、华富基金(微博)分红600万元、华商基金(微博)分红1000万元、汇添富基金(微博)分红3900万元、银河基金(微博)分红1500万元、中海基金分红5641万元、大成基金(微博)分红12772.73万元、光大保德信基金(微博)分红15867.35万元、海富通基金(微博)分红12790.65万元、招商基金分红10264.86万元。

  
57家基金公司中,中邮创业基金(微博)、光大保德信基金(微博)、广发基金(微博)给基民造成的亏损最大,分别为230.71亿元、179.04亿元和-131.71亿元。亏损超过100亿元的公司恰好也是3家。

  “实际上,虽然大成、光大保德信、海富通和招商基金去年分红低于注册资本金,但是在前几年的分红中,股东方早已收回了回报。”上述基金分析师告诉记者,去年给股东方分红最多的是华夏基金(微博)。

  表2:2007-2011年累计为持有人亏钱最多的基金公司(单位:亿元)

  中信证券(600030.SH)2011年年报显示,2011年6月,华夏基金向中信证券分配2010年度红利,派发现金红利6.967亿元。

基金公司 利润合计 管理费合计 利润/管理费
中邮创业基金管理有限公司 -230.71 28.94 -7.97
光大保德信基金管理有限公司 -179.04 22.21 -8.06
广发基金管理有限公司 -131.71 64.16 -2.05
长信基金(微博)管理有限公司 -95.13 12.65 -7.52
大成基金(微博)管理有限公司 -89.5 59.34 -1.51
华商基金(微博)管理有限公司 -71.45 11.51 -6.21
融通基金管理有限公司 -70.48 34.38 -2.05
诺安基金(微博)管理有限公司 -64.45 32.79 -1.97
华泰柏瑞基金(微博)管理有限公司 -61.48 11.4 -5.39
万家基金管理有限公司 -59.41 6.22 -9.55

  华夏基金在5月11日的公告中已坦言,在过去的14年为股东创造了198.28亿元(200倍)的投资回报。

  
2011年末资产管理规模最大的10家基金管理公司中,7家公司为投资者带来了回报,表明大型基金管理公司的业绩稳定性好于中小型 基金公司,不过广发、大成、华安三家公司出现了负回报。10大公司中,利润总额超过管理费总额的公司只有华夏基金、南方基金和工银瑞信基金3家。

  而在此前的离职媒体座谈会上华夏大盘基金经理王亚伟表示:“如果按照连续业绩算的话,投资者在初期投入一块钱,并且把分红进行再投资的话,14年后就变成了28块钱。”

  图:2011年末前10大基金公司2007-2011年利润与管理费对比(单位:亿元)

  可见,即使是最牛的基金经理给其持有人的回报也只有28倍,但是基金公司却能够在同样时间里给股东创造200倍的回报。

  图片 1

  上述基金分析师坦言,尽管基金行业在去年营业收入与利润均走下坡,但是基金公司股东方对投资回报的要求近年来却在逐步走高。“去年中大型基金公司对股东贡献的红利大多达到前期净利润的约五成至六成,收入稳定、净利润率居高的基金公司已经沦为股东方的‘红利奶牛’。”

  数据来源:Wind资讯

  持有人亏损巨大

  我们通过“利润与管理费之比”指标来衡量基金公司单位管理费收入所为投资者创造的回报。其中,银河基金(微博)、国海富兰克林基金、信达澳银基金的 比例最高,其中,银河基金5年的管理费收入总计为8.96亿元,却为投资者创造了48.84亿元的利润,利润是管理费的5.45倍之多。而这一比例最低的 是天治基金(微博),5年来的管理费收入为2.52亿元,却给投资者带来32.49亿元的损失,投资者的损失是管理费收入的12.89倍。

  尽管基金公司股东方获得丰厚的回报,但是基金持有人却亏损巨大。

  表3:2007-2011年合计利润与管理费之比最高的10家公司(单位:亿元)

  4月17日,新华社发文为基民鸣不平称,管理费、托管费、交易佣金已成为压在基民身上的“三座费用大山”。

基金公司 利润合计 管理费合计 利润/管理费
银河基金管理有限公司 48.84 8.96 5.45
国海富兰克林基金管理有限公司 60.93 12.75 4.78
信达澳银基金管理有限公司 29.98 6.72 4.46
中欧基金(微博)管理有限公司 12.87 3.27 3.94
兴业全球基金管理有限公司 92.32 25.3 3.65
汇丰晋信基金(微博)管理有限公司 20.26 6.1 3.32
建信基金管理有限公司 67.06 21.76 3.08
工银瑞信基金管理有限公司 94.37 31.27 3.02
国泰基金管理有限公司 74.89 29.37 2.55
富国基金管理有限公司 95.64 38.27 2.50

  与2010年行情相比,2011年A股市场泥沙俱下。

  表4:2007-2011年合计利润与管理费之比最低的10家公司(单位:亿元)

  根据天相顾投研究报告统计,去年第四季度各类型基金合计亏损1235.28亿元,而去年前三个季度基金整体分别亏损359.91亿元、894.32亿元和2510.74亿元,去年全年基金累计亏损近5000亿元。

基金公司 利润合计 管理费合计 利润/管理费
天治基金管理有限公司 -32.49 2.52 -12.89
万家基金管理有限公司 -59.41 6.22 -9.55
天弘基金管理有限公司 -27.33 3.24 -8.44
光大保德信基金管理有限公司 -179.04 22.21 -8.06
中邮创业基金管理有限公司 -230.71 28.94 -7.97
长信基金管理有限公司 -95.13 12.65 -7.52
华商基金管理有限公司 -71.45 11.51 -6.21
华泰柏瑞基金管理有限公司 -61.48 11.4 -5.39
金鹰基金(微博)管理有限公司 -12.41 2.88 -4.31
泰信基金管理有限公司 -32.75 7.74 -4.23

  其中,股票基金表现最差,无一只基金取得正收益,所有基金净值全线下跌,2011年主动股票型开放式基金净值平均下跌24.99%。根据证监会的统计,

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